Загрузка
+7 495 725-25-00
07.08.2023
Публикации

Игра на слабостях рубля. Какой доход принесли розничные ПИФы в июле (КоммерсантЪ)

Июль был успешным для большей части розничных паевых инвестиционных фондов (ПИФ). Самыми доходными оказались ПИФы, ориентированные на российские акции, стоимость паев которых выросла на 5-21%. Высокий доход обеспечили и фонды валютных активов, в том числе за счет ослабления рубля. Небольшой доход обеспечили и фонды облигаций, а на фоне дальнейшего подъема ключевой ставки показывать положительный результат им будет сложнее.

Доходный риск

Минувший месяц портфельные управляющие отработали с прибылью почти по всем розничным фондам. По данным Investfunds, в минувшем месяце из 142 крупных розничных фондов (БПИФы и ОПИФы с активами, превышающими 500 млн руб.) лишь у семи произошло символическое снижение стоимости пая. По итогам июля у 82 фондов стоимость пая выросла более чем на 5%, до 41 ПИФа выросло число фондов с доходом свыше 10%.

В лидерах роста оказались ПИФы, ориентированные на российские акции, стоимость паев которых выросла на 5-21%.

В конце июля индекс Московской биржи впервые с февраля 2022 года поднялся выше уровня 3000 пунктов, завершив месяц на отметке 3073 пункта. За месяц рост составил почти 10%. Столь сильного роста на рынке не было с октября прошлого года, когда индекс вырос на 10,7%, однако этому подъему предшествовало почти 20-процентное падение на фоне объявления частичной мобилизации.

Нынешний рост идет почти непрерывно с начала года, и за этот время рублевый индекс прибавил свыше 40%. Столь устойчивому подъему способствовало сразу несколько факторов. Директор по инвестициям УК "Первая" Андрей Русецкий к ним относит публикации отчетности компаний после значительного перерыва, реинвестирование недавно выплаченных дивидендов за прошлый год, слабость рубля и инертность мышления физлиц. В июле к этим факторам добавился и рост стоимости нефти Urals. По данным Минфина, средняя стоимость российской нефти в июле составила $64,4 за баррель, что на 16% выше июньского показателя и на 7% выше ценового потолка, установленного ЕС, G7 и Австралией в отношении российской нефти.

Опережающим курсом

Высокую прибыль пайщикам также принесли лидеры предыдущих месяцев - фонды, ориентированные на вложение в акции иностранных компаний. По данным Investfunds, стоимость их паев выросла на 5-16%, чему способствовало не только повышение мировых фондовых индексов, но и рост курса доллара в России. По итогам июля курс американской валюты вырос на 2,2%, до 91,6 руб./$.

Ослабление рубля положительно сказалось и на вложениях в фонды евробондов, замещающих и юаневых облигаций. За месяц они прибавили в цене 1,4-4%, при этом лучшую динамику среди них показали фонды юаневых облигаций.

Показатели фондов юаневых облигаций были выше, что фондов долларовых бондов "благодаря укреплению юаня к американской валюте и наличию "навеса" продаж в замещающих облигациях", отмечает портфельный управляющий УК "Тринфико" Юрий Гросман. В России курс юаня вырос на 3,8%, до 12,8 руб./СNY.

Долги под давлением

В аутсайдерах минувшего месяца оказалась самая консервативная группа фондов - рублевых облигаций. По данным InvestFunds, в основной массе такие ПИФы показали прирост стоимости пая до 1%. Лучшую динамику среди консервативных фондов показали ПИФы с высокой долей корпоративных облигаций, а также инфляционных бондов. По итогам месяца индекс корпоративных облигаций Московской биржи RUCBTRNS вырос лишь на 0,1%, но за то же время индекс гособлигаций RGBITR опустился на 0,5%. Только за счет активного управления фондов управляющим удалось превысить показатели индексов.

В целом рынок рублевых облигаций был под давлением ожиданий повышения ключевой ставки со стороны Банка России. При этом регулятор повысил ставку сразу на 100 б. п., до 8,5%.

После такого решения, как отмечает Юрий Гроссман, гособлигации ожидаемо потеряли в цене. "Корпоративные облигации обычно реагируют на изменения конъюнктуры с отставанием от ОФЗ, в том числе из-за ограниченной ликвидности, соответственно, их котировки еще просто не успели так просесть", - отмечает эксперт.

С оглядкой на ставку

В ближайшие месяцы, по мнению портфельных управляющих, ситуация на рынке акций по-прежнему будет позитивной. "Рынок акций все еще недооценен по мультипликаторам. К тому же остается ряд локальных катализаторов роста: слабый рубль, благоприятный для акций, редомициляция компаний из недружественных юрисдикций, раскрытие отчетности большего числа эмитентов и выплата дивидендов", - отмечает Андрей Русецкий. По оценке советника гендиректора УК ПСБ Николая Ряскова, наибольший рост котировок могут показать акции компаний нефтегазового сегмента, черной металлургии и других бенефициаров ослабления рубля.

В то же время фонды облигаций останутся под давлением жесткой денежно-кредитной политики ЦБ. Управляющие не исключат того, что цикл ужесточения монетарной политики продолжится, и к концу года ключевая ставка может вырасти до 9?9,5%. "В случае ухудшения макропоказателей, оказывающих влияние на инфляцию, регулятор будет вынужден повышать ставку, чтобы вернуть инфляцию к таргетируемому значению - 4%", - отмечает господин Русецкий. В этой связи более интересными могут стать фонды денежного рынка, результаты которых слабо зависят от рыночной конъюнктуры.

Виталий Гайдаев

Читайте также

Фонды УК ТРИНФИКО в числе лидеров по доходности по итогам 2023 года

Инвесторы предпочли не рисковать. Доля физлиц в торгах акциями вернулась к весне 2022 года (КоммерсантЪ)

Возвращение дивидендов и эмитентов. Что ожидает рынок коллективных инвестиций в 2024 году (КоммерсантЪ)

Поздравляем с наступающим Новым годом и Рождеством!

Облигации идут в массы. Частные инвесторы скупают долговые обязательства соотечественников (КоммерсантЪ)

Инвестиционное плато. Какие результаты показали ПИФы осенью 2023 года (КоммерсантЪ)

Ключевое ожидание. Какую доходность приносят долговые бумаги (КоммерсантЪ)

НРА подтвердило ESG-рейтинг УК ТРИНФИКО на уровне «A.esg»

Распродажа рисков. Бегство капитала идет из большинства страновых фондов (КоммерсантЪ. «Деньги» №27

Что акционерам надо знать о редомициляции (КоммерсантЪ. «Деньги» №27)

Фонды УК ТРИНФИКО в числе лидеров по доходности по итогам 2023 года

Поздравляем с наступающим Новым годом и Рождеством!

НРА подтвердило ESG-рейтинг УК ТРИНФИКО на уровне «A.esg»

Екатерина Горбунова стала спикером программы «Управление устойчивым развитием в бизнесе»

Светлана Каневская вошла в попечительский совет благотворительного фонда «ВМЕСТЕ СМОЖЕМ»

Сотрудники ТРИНФИКО приняли участие в третьей волонтерской акции по сбору гуманитарной помощи

УК ТРИНФИКО в числе лидеров по доходности и объему привлеченных средств за год

Стоимость активов ОПИФ под управлением УК ТРИНФИКО превысила 1 млрд рублей

Второй семинар по Устойчивому развитию для сотрудников Инвестиционной группы ТРИНФИКО

Эксперт РА подтвердил рейтинг УК ТРИНФИКО на уровне А, прогноз по рейтингу – стабильный

Инвесторы предпочли не рисковать. Доля физлиц в торгах акциями вернулась к весне 2022 года (КоммерсантЪ)

Возвращение дивидендов и эмитентов. Что ожидает рынок коллективных инвестиций в 2024 году (КоммерсантЪ)

Облигации идут в массы. Частные инвесторы скупают долговые обязательства соотечественников (КоммерсантЪ)

Инвестиционное плато. Какие результаты показали ПИФы осенью 2023 года (КоммерсантЪ)

Ключевое ожидание. Какую доходность приносят долговые бумаги (КоммерсантЪ)

Распродажа рисков. Бегство капитала идет из большинства страновых фондов (КоммерсантЪ. «Деньги» №27

Что акционерам надо знать о редомициляции (КоммерсантЪ. «Деньги» №27)

Управляющие дождались перемен. Инвесторы снова скупают акции американских компаний (КоммерсантЪ. «Деньги» №23)

Нефть на переоценке. Какие доходы принесли паевые фонды в третьем квартале 2023 года (КоммерсантЪ)

Нефтяники поддержали финансовый рынок (КоммерсантЪ. «Деньги» №17)

Остались вопросы?

Подробную информацию о продуктах и услугах можно получить по телефону:

+7 495 725-25-00 Задать вопрос