Загрузка
+7 495 725-25-00
16.01.2024
Публикации

Возвращение дивидендов и эмитентов. Что ожидает рынок коллективных инвестиций в 2024 году (КоммерсантЪ)

Минувший год был очень успешным для рынка коллективных инвестиций. Все крупные розничные паевые фонды продемонстрировали по его итогам прирост стоимости пая. Лучшую динамику показали фонды акций, что было связано с восстановлением российского рынка и возвращением многих компаний к выплате дивидендов. В 2024 году портфельные управляющие ожидают продолжения роста за счет сохранения высоких дивидендов и редомициляции квазироссийских компаний. В случае снижения ключевой ставки фонды рублевых облигаций могут обеспечить доходность в размере 16-18%.

Посткризисный подъем

Восстановление российского фондового рынка в 2023 году оказало благоприятное влияние на результаты управления паевыми инвестиционными фондами. По оценке "Ъ", основанной на данных Investfunds, все 122 крупных паевых инвестиционных фонда (открытых и биржевых ПИФов со стоимостью чистых активов свыше 500 млн руб.) показали прирост стоимости пая. Годом ранее из-за турбулентности на рынках две трети фондов были убыточными. В 2023 году две трети розничных фондов обеспечили прирост стоимости пая свыше 10%, у 33 лучших фондов рост составил 50-100%.

Лучшую динамику продемонстрировали фонды российских акций. Такие вложения принесли доход в размере 30-100%. Этому способствовало активное восстановление фондового рынка. За минувший год индекс Московской биржи вырос почти на 44%, до 3099,11 пункта. Это лучший годовой прирост для рублевого индекса с 2009 года (также посткризисного), тогда он поднялся более чем на 120%.

Вложения в ПИФы рублевых облигаций принесли пайщикам доход в размере 1,8-13%, фонды денежного рынка обеспечили доход в размере 7,3-10%. Более высокий результат показали фонды валютных облигаций, в том числе замещающих и юаневых облигаций, паи которых выросли на 20-35%. Этому способствовал в первую очередь рост курса доллара в России. По итогам 2023 года американская валюта подорожала на 29%, до 90,6 руб./$. Ослабление рубля положительно сказалось и на вложениях в фонды иностранных акций и золота. За год паи таких фондов подорожали на 40-50%.

Осторожный оптимизм

Относительно перспектив в 2024 году управляющие высказываются с оптимизмом, хотя повторения результатов 2023 года в части фондов акций они не ожидают. На текущий год все опрошенные ждут дальнейшего роста индекса Московской биржи, но менее значительными темпами, чем в прошлом году. В УК "Альфа-Капитал" не исключают подъема индекса на 25%, в УК "Первая" ждут в позитивном сценарии прироста на 30%, из которых 10% обеспечат дивидендные выплаты. "Теоретический потенциал роста российского рынка акций к фундаментально справедливым уровням в сценарии стабильной нефти, снижении ставки ЦБ к концу года до 12%, отсутствии геополитических шоков - примерно 50% с учетом дивидендов, однако мы полагаем, что он не будет реализован в полной мере в течение года", - отмечает портфельный управляющий УК "Альфа-Капитал" Дмитрий Скрябин.

Среди факторов роста фондового рынка его участники называют не только смягчение денежно-кредитной политики Банка России, сохранение высоких цен на нефть и расширение выплат дивидендов, но и продолжение редомициляции российских эмитентов. "Несмотря на риск краткосрочной волатильности после "переезда", процесс перерегистрации поможет раскрыть стоимость компаний через возврат к выплатам дивидендов, возможные выкупы у нерезидентов, снижение корпоративных рисков и, конечно, фундаментальные показатели", - отмечает Дмитрий Скрябин.

Одним из факторов роста стоимости акций "возвратившихся" компаний может стать интерес к ним со стороны институциональных инвесторов.

Руководитель отдела управления акциями УК "Первая" Антон Кравченко обращает внимание на то, что сейчас управляющие компании не могут инвестировать средства НПФ в акции структур, зарегистрированных за рубежом. "Если они станут российскими компаниями, откроется возможность для вложения длинных пенсионных денег, что приведет к переоценке этих эмитентов", - отмечает он.

Игра на ставке

Наиболее интересными для инвестиций будут не только нефтяные компании, но и представители финансового сектора, сектора информационных технологий, e-commerce. "Инвестиционную привлекательность металлургов пока сдерживает отсутствие выплат дивидендов", - отмечает господин Кравченко.

Управляющие с оптимизмом смотрят на перспективы фондов облигаций, поскольку при снижении инфляции ЦБ может приступить к понижению ключевой ставки, что позитивно скажется на стоимости паев таких фондов. Учитывая прогноз Банка России по средней ключевой ставке 12,5-14,5% в 2024 году, резкого снижения ждать пока не стоит. "Первое снижение, вероятно, произойдет во втором квартале, поэтому в течение первого квартала удержание в инвестпортфеле флоатеров и покупка длинных бумаг с фиксированным купоном будут все еще актуальны, затем долю флоатеров можно будет постепенно снижать", - отмечает портфельный управляющий УК ТРИНФИКО Юрий Гроссман.

До тех пор пока ставки не начнут понижать, фонды денежного рынка будут в фаворитах у инвесторов. Впоследствии интерес будет смещаться в сторону длинных классических облигаций. Такие бумаги при снижении ключевой ставки будут расти в цене, и фонды рублевых облигаций могут принести на горизонте года 16-18%, считает портфельный управляющий УК "Альфа-Капитал" Алексей Корнев. "При снижении ключевой ставки фонды денежного рынка будут терять свою привлекательность относительно бумаг с фиксированным купоном, но все еще будут удобным инструментом для управления ликвидностью и наиболее близкой альтернативой депозиту - накопительному счету", - считает он. По его мнению, такие фонды могут обеспечить по итогам 2024 года доход на уровне 13-15%.

Виталий Гайдаев
КоммерсантЪ

Читайте также

Подведены итоги IV грантового конкурса благотворительного фонда «ВМЕСТЕ СМОЖЕМ»

Эмитенты поощряют акционеров. Акции каких компаний принесут самые высокие дивиденды (КоммерсантЪ)

Сотрудники ТРИНФИКО приняли участие в четвертой волонтерской акции по сбору гуманитарной помощи

НРА подтвердило рейтинг надежности и качества услуг АО «Управляющая Компания ТРИНФИКО» на уровне «А|ru.am|», прогноз «стабильный»

Щедрость не порок. Растет число компаний, возобновляющих практику дивидендных выплат (КоммерсантЪ. «Деньги» №4)

Как акции HeadHunter реагируют на нарастающий кадровый голод (Ведомости)

Перемены подождут. Инвесторы продолжают скупать акции китайских компаний (КоммерсантЪ)

Фонды УК ТРИНФИКО в числе лидеров по доходности по итогам 2023 года

Инвесторы предпочли не рисковать. Доля физлиц в торгах акциями вернулась к весне 2022 года (КоммерсантЪ)

Поздравляем с наступающим Новым годом и Рождеством!

Подведены итоги IV грантового конкурса благотворительного фонда «ВМЕСТЕ СМОЖЕМ»

Сотрудники ТРИНФИКО приняли участие в четвертой волонтерской акции по сбору гуманитарной помощи

НРА подтвердило рейтинг надежности и качества услуг АО «Управляющая Компания ТРИНФИКО» на уровне «А|ru.am|», прогноз «стабильный»

Фонды УК ТРИНФИКО в числе лидеров по доходности по итогам 2023 года

Поздравляем с наступающим Новым годом и Рождеством!

НРА подтвердило ESG-рейтинг УК ТРИНФИКО на уровне «A.esg»

Екатерина Горбунова стала спикером программы «Управление устойчивым развитием в бизнесе»

Светлана Каневская вошла в попечительский совет благотворительного фонда «ВМЕСТЕ СМОЖЕМ»

Сотрудники ТРИНФИКО приняли участие в третьей волонтерской акции по сбору гуманитарной помощи

УК ТРИНФИКО в числе лидеров по доходности и объему привлеченных средств за год

Эмитенты поощряют акционеров. Акции каких компаний принесут самые высокие дивиденды (КоммерсантЪ)

Щедрость не порок. Растет число компаний, возобновляющих практику дивидендных выплат (КоммерсантЪ. «Деньги» №4)

Как акции HeadHunter реагируют на нарастающий кадровый голод (Ведомости)

Перемены подождут. Инвесторы продолжают скупать акции китайских компаний (КоммерсантЪ)

Инвесторы предпочли не рисковать. Доля физлиц в торгах акциями вернулась к весне 2022 года (КоммерсантЪ)

Облигации идут в массы. Частные инвесторы скупают долговые обязательства соотечественников (КоммерсантЪ)

Инвестиционное плато. Какие результаты показали ПИФы осенью 2023 года (КоммерсантЪ)

Ключевое ожидание. Какую доходность приносят долговые бумаги (КоммерсантЪ)

Распродажа рисков. Бегство капитала идет из большинства страновых фондов (КоммерсантЪ. «Деньги» №27

Что акционерам надо знать о редомициляции (КоммерсантЪ. «Деньги» №27)

Остались вопросы?

Подробную информацию о продуктах и услугах можно получить по телефону:

+7 495 725-25-00 Задать вопрос