Загрузка
+7 495 725-25-00
16.06.2023
Публикации

Инвестстратегии взяли с потолка. Управляющие поверили в госдолг США (КоммерсантЪ)

Глобальные портфельные менеджеры за последний месяц резко сократили долю наличности в портфелях. Этому способствовали уверенность в неизбежности повышения потолка госдолга США, а также снижение опасений относительно банковского кризиса. Накопленная наличность пошла на покупку акций американских компаний.

Июньский опрос портфельных управляющих, проведенный аналитиками Bank of America (BofA), свидетельствует о резком падении доли наличных средств в портфелях инвесторов. Средняя доля кэша снизилась с 5,6% до 5,1% - сильнейшее единовременное сокращение за последние восемь месяцев. Число управляющих, у которых доля наличности в портфеле была выше индикативного уровня, оказалось на 31% больше, чем тех, у кого показатель был ниже. За месяц показатель снизился на 13 процентных пунктов (п. п.).

Такие действия управляющих связаны со снижением опасений относительного банковского кризиса и ожиданиями согласования потолка госдолга США. С самого начала участники рынка отмечали, что отсутствие соглашения и полноценный дефолт по американским госбумагам маловероятны (см. "Ъ" от 17 мая). По словам аналитика "КСП Капитал Управление активами" Михаила Беспалова, участники переговоров с обеих сторон понимали, что последствия этого события могут иметь очень серьезный и непредсказуемый эффект на рынки и экономику. В итоге соглашение было достигнуто, и 3 июня президент США подписал закон о повышении потолка госдолга. В итоге данный риск перестал быть значимым для рынка.

В отличие от риска дефолта, опасения относительно банковского кризиса снизились, но не ушли совсем. В июне 22% опрошенных называли этот риск ключевым для мировой экономики с непредсказуемым последствием. Месяцем ранее такого мнения придерживался каждый третий управляющий. "В случае сохранения ставок на высоком уровне на протяжении длительного времени проблемы у отдельных мелких и средних банков не исключены, но рынок, вероятно, верит в то, что этот риск не угрожает системе в целом, а риск-менеджмент у крупных игроков в отрасли выстроен на должном уровне", - отмечает господин Беспалов.

В итоге после трехмесячного перерыва на первое место в списке опасений вернулись высокая инфляция и жесткая денежно-кредитная политика финансовых регуляторов. Такого мнения придерживаются 36% опрошенных менеджеров. На третьем месте с долей 17% остается ухудшение геополитики.

Снижение рисков в экономике США благоприятно сказалось на отношении инвесторов к американским акциям. Число портфелей, в которых вложения в такие акции были ниже индикативного уровня, лишь на 25% превысило число тех, у которых доля оказалась выше. За месяц показатель снизился на 14 п. п. При этом с начала месяца индекс S&P 500 поднялся почти на 5%, до 4831 пункта, максимума с апреля прошлого года.

Одновременно управляющие сократили вложения в акции европейских компаний и компаний развивающихся стран. "В отличии от ФРС, от которой все ждут "голубиных" сигналов, от ЕЦБ, напротив, ждут повышения ставки, что также может объяснять меньшую привлекательность европейских акций в сравнении с США", - отмечает главный аналитик УК "Тринфико" Максим Васильев.

В отношении развивающихся рынков беспокойство инвесторов вызывает неопределенность относительно восстановления экономики Китая. "На фоне потенциальной рецессии, мирового банковского кризиса и усиления геополитической напряженности инвесторы все равно предпочитают вложения в крупнейшую экономику мира", - отмечает управляющий директор департамента по работе с акциями УК "Система Капитал" Константин Асатуров.

Опасения рецессии, которые негативно влияют на стоимость нефти, оказывают ограниченное влияние на российский рынок на фоне крупных выплат дивидендов. В среду, 14 июля, индекс Московской биржи достиг максимального значения с 22 февраля 2022 года, достигнув отметки 2786,55 пункта. С начала года рост составил 28%. "Поддержку акциям российских сырьевых компаний в первую очередь оказывает фактор ослабления рубля, формально увеличивающий рублевую выручку наших экспортеров", - отмечает Максим Васильев. С другой стороны, возросшие геополитические риски ограничивают возможность для дальнейшего роста. "Мы не ожидаем сильный рост российского рынка", - отмечает Константин Асатуров, прогнозируя "нейтральную динамику в ближайшей перспективе".

Виталий Гайдаев

Читайте также

Стоимость активов ОПИФ под управлением УК ТРИНФИКО превысила 1 млрд рублей

Второй семинар по Устойчивому развитию для сотрудников Инвестиционной группы ТРИНФИКО

Нефтяники поддержали финансовый рынок (КоммерсантЪ. «Деньги» №17)

Игра на слабостях рубля. Какой доход принесли розничные ПИФы в июле (КоммерсантЪ)

Знал бы выкуп. Инвесторы позитивно воспринимают рост байбэков компаниями (КоммерсантЪ)

Возвращение в Америку. В фонды США поступил максимальный с начала года объем средств (КоммерсантЪ)

Ставка на девальвацию. Какая доходность сформировалась по замещающим облигациям (КоммерсантЪ)

Премиальные бонды. Какую доходность дают вложения в низкорискованные долговые бумаги (КоммерсантЪ)

Эксперт РА подтвердил рейтинг УК ТРИНФИКО на уровне А, прогноз по рейтингу – стабильный

Кредитные риски не отпускают. Международные инвесторы переводят средства на рынки развивающихся стран (КоммерсантЪ)

Стоимость активов ОПИФ под управлением УК ТРИНФИКО превысила 1 млрд рублей

Второй семинар по Устойчивому развитию для сотрудников Инвестиционной группы ТРИНФИКО

Эксперт РА подтвердил рейтинг УК ТРИНФИКО на уровне А, прогноз по рейтингу – стабильный

УК ТРИНФИКО вошла в ТОП-10 управляющих компаний по объему привлеченных средств за год

НРА подтвердило рейтинг надежности и качества услуг УК ТРИНФИКО на уровне «А|ru.am|», прогноз «Стабильный»

Объем активов фонда «Российские доходные облигации» под управлением УК ТРИНФИКО превысил 300 млн рублей

УК ТРИНФИКО вошла в ТОП-3 по доходности и объему привлеченных средств в ПИФ

Фонд «Мировые доходные облигации» под управлением УК ТРИНФИКО занял 1 место по доходности

УК ТРИНФИКО сообщает о начале формирования нового фонда «Мировые акции»

Семинар по устойчивому развитию для сотрудников Инвестиционной группы ТРИНФИКО

Нефтяники поддержали финансовый рынок (КоммерсантЪ. «Деньги» №17)

Игра на слабостях рубля. Какой доход принесли розничные ПИФы в июле (КоммерсантЪ)

Знал бы выкуп. Инвесторы позитивно воспринимают рост байбэков компаниями (КоммерсантЪ)

Возвращение в Америку. В фонды США поступил максимальный с начала года объем средств (КоммерсантЪ)

Ставка на девальвацию. Какая доходность сформировалась по замещающим облигациям (КоммерсантЪ)

Премиальные бонды. Какую доходность дают вложения в низкорискованные долговые бумаги (КоммерсантЪ)

Кредитные риски не отпускают. Международные инвесторы переводят средства на рынки развивающихся стран (КоммерсантЪ)

Сезон роста. Самые эффективные инвестиции весны (КоммерсантЪ)

Рубль падает, что делать? Эксперты дали практические советы (Банки.ру)

Почему слабеет рубль и ждет ли россиян дефицит долларов и евро. Отвечают эксперты (Банки.ру)

Остались вопросы?

Подробную информацию о продуктах и услугах можно получить по телефону:

+7 495 725-25-00 Задать вопрос