Загрузка
+7 495 725-25-00
16.06.2023
Публикации

Инвестстратегии взяли с потолка. Управляющие поверили в госдолг США (КоммерсантЪ)

Глобальные портфельные менеджеры за последний месяц резко сократили долю наличности в портфелях. Этому способствовали уверенность в неизбежности повышения потолка госдолга США, а также снижение опасений относительно банковского кризиса. Накопленная наличность пошла на покупку акций американских компаний.

Июньский опрос портфельных управляющих, проведенный аналитиками Bank of America (BofA), свидетельствует о резком падении доли наличных средств в портфелях инвесторов. Средняя доля кэша снизилась с 5,6% до 5,1% - сильнейшее единовременное сокращение за последние восемь месяцев. Число управляющих, у которых доля наличности в портфеле была выше индикативного уровня, оказалось на 31% больше, чем тех, у кого показатель был ниже. За месяц показатель снизился на 13 процентных пунктов (п. п.).

Такие действия управляющих связаны со снижением опасений относительного банковского кризиса и ожиданиями согласования потолка госдолга США. С самого начала участники рынка отмечали, что отсутствие соглашения и полноценный дефолт по американским госбумагам маловероятны (см. "Ъ" от 17 мая). По словам аналитика "КСП Капитал Управление активами" Михаила Беспалова, участники переговоров с обеих сторон понимали, что последствия этого события могут иметь очень серьезный и непредсказуемый эффект на рынки и экономику. В итоге соглашение было достигнуто, и 3 июня президент США подписал закон о повышении потолка госдолга. В итоге данный риск перестал быть значимым для рынка.

В отличие от риска дефолта, опасения относительно банковского кризиса снизились, но не ушли совсем. В июне 22% опрошенных называли этот риск ключевым для мировой экономики с непредсказуемым последствием. Месяцем ранее такого мнения придерживался каждый третий управляющий. "В случае сохранения ставок на высоком уровне на протяжении длительного времени проблемы у отдельных мелких и средних банков не исключены, но рынок, вероятно, верит в то, что этот риск не угрожает системе в целом, а риск-менеджмент у крупных игроков в отрасли выстроен на должном уровне", - отмечает господин Беспалов.

В итоге после трехмесячного перерыва на первое место в списке опасений вернулись высокая инфляция и жесткая денежно-кредитная политика финансовых регуляторов. Такого мнения придерживаются 36% опрошенных менеджеров. На третьем месте с долей 17% остается ухудшение геополитики.

Снижение рисков в экономике США благоприятно сказалось на отношении инвесторов к американским акциям. Число портфелей, в которых вложения в такие акции были ниже индикативного уровня, лишь на 25% превысило число тех, у которых доля оказалась выше. За месяц показатель снизился на 14 п. п. При этом с начала месяца индекс S&P 500 поднялся почти на 5%, до 4831 пункта, максимума с апреля прошлого года.

Одновременно управляющие сократили вложения в акции европейских компаний и компаний развивающихся стран. "В отличии от ФРС, от которой все ждут "голубиных" сигналов, от ЕЦБ, напротив, ждут повышения ставки, что также может объяснять меньшую привлекательность европейских акций в сравнении с США", - отмечает главный аналитик УК "Тринфико" Максим Васильев.

В отношении развивающихся рынков беспокойство инвесторов вызывает неопределенность относительно восстановления экономики Китая. "На фоне потенциальной рецессии, мирового банковского кризиса и усиления геополитической напряженности инвесторы все равно предпочитают вложения в крупнейшую экономику мира", - отмечает управляющий директор департамента по работе с акциями УК "Система Капитал" Константин Асатуров.

Опасения рецессии, которые негативно влияют на стоимость нефти, оказывают ограниченное влияние на российский рынок на фоне крупных выплат дивидендов. В среду, 14 июля, индекс Московской биржи достиг максимального значения с 22 февраля 2022 года, достигнув отметки 2786,55 пункта. С начала года рост составил 28%. "Поддержку акциям российских сырьевых компаний в первую очередь оказывает фактор ослабления рубля, формально увеличивающий рублевую выручку наших экспортеров", - отмечает Максим Васильев. С другой стороны, возросшие геополитические риски ограничивают возможность для дальнейшего роста. "Мы не ожидаем сильный рост российского рынка", - отмечает Константин Асатуров, прогнозируя "нейтральную динамику в ближайшей перспективе".

Виталий Гайдаев

Читайте также

НРА подтвердило рейтинг надежности и качества услуг АО «Управляющая Компания ТРИНФИКО» на уровне «А|ru.am|», прогноз «стабильный»

Щедрость не порок. Растет число компаний, возобновляющих практику дивидендных выплат (КоммерсантЪ. «Деньги» №4)

Как акции HeadHunter реагируют на нарастающий кадровый голод (Ведомости)

Перемены подождут. Инвесторы продолжают скупать акции китайских компаний (КоммерсантЪ)

Фонды УК ТРИНФИКО в числе лидеров по доходности по итогам 2023 года

Инвесторы предпочли не рисковать. Доля физлиц в торгах акциями вернулась к весне 2022 года (КоммерсантЪ)

Возвращение дивидендов и эмитентов. Что ожидает рынок коллективных инвестиций в 2024 году (КоммерсантЪ)

Поздравляем с наступающим Новым годом и Рождеством!

Облигации идут в массы. Частные инвесторы скупают долговые обязательства соотечественников (КоммерсантЪ)

Инвестиционное плато. Какие результаты показали ПИФы осенью 2023 года (КоммерсантЪ)

НРА подтвердило рейтинг надежности и качества услуг АО «Управляющая Компания ТРИНФИКО» на уровне «А|ru.am|», прогноз «стабильный»

Фонды УК ТРИНФИКО в числе лидеров по доходности по итогам 2023 года

Поздравляем с наступающим Новым годом и Рождеством!

НРА подтвердило ESG-рейтинг УК ТРИНФИКО на уровне «A.esg»

Екатерина Горбунова стала спикером программы «Управление устойчивым развитием в бизнесе»

Светлана Каневская вошла в попечительский совет благотворительного фонда «ВМЕСТЕ СМОЖЕМ»

Сотрудники ТРИНФИКО приняли участие в третьей волонтерской акции по сбору гуманитарной помощи

УК ТРИНФИКО в числе лидеров по доходности и объему привлеченных средств за год

Стоимость активов ОПИФ под управлением УК ТРИНФИКО превысила 1 млрд рублей

Второй семинар по Устойчивому развитию для сотрудников Инвестиционной группы ТРИНФИКО

Щедрость не порок. Растет число компаний, возобновляющих практику дивидендных выплат (КоммерсантЪ. «Деньги» №4)

Как акции HeadHunter реагируют на нарастающий кадровый голод (Ведомости)

Перемены подождут. Инвесторы продолжают скупать акции китайских компаний (КоммерсантЪ)

Инвесторы предпочли не рисковать. Доля физлиц в торгах акциями вернулась к весне 2022 года (КоммерсантЪ)

Возвращение дивидендов и эмитентов. Что ожидает рынок коллективных инвестиций в 2024 году (КоммерсантЪ)

Облигации идут в массы. Частные инвесторы скупают долговые обязательства соотечественников (КоммерсантЪ)

Инвестиционное плато. Какие результаты показали ПИФы осенью 2023 года (КоммерсантЪ)

Ключевое ожидание. Какую доходность приносят долговые бумаги (КоммерсантЪ)

Распродажа рисков. Бегство капитала идет из большинства страновых фондов (КоммерсантЪ. «Деньги» №27

Что акционерам надо знать о редомициляции (КоммерсантЪ. «Деньги» №27)

Остались вопросы?

Подробную информацию о продуктах и услугах можно получить по телефону:

+7 495 725-25-00 Задать вопрос